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央行调查显矛盾加减息两难企业贷款需求上升

发布时间:2019-07-23 18:58:38 编辑:笔名

央行调查显矛盾加减息两难 企业贷款需求上升政策却趋紧

本报 唐 玮 北京报道

央行一季度的调查数据,拉开了两幅截然不同的画卷,一幅是总需求旺盛、企业购销两旺,经济活动热度上升的宏观美景,另一幅却是居民对通胀的预期继续上升,51%的居民认为物价“高,难以接受”,达到1999年调查以来的值;七成以上居民认为房价“过高,难以接受”,其中中高收入人群更为突出。

而银行家对货币政策“不满度”正在增加,认为货币政策“偏松”的比例大幅下降,认为“适度”的比例也有明显下降。但超过半数的银行家仍然认为,货币政策在二季度会保持现状。

饱受过高物价和高房价困扰的居民,消费意愿大为降低,倾向于更多的储蓄和投资。这也为加息或降息带来矛盾:加息会使更多的资金回笼到银行——这更加不利于刺激消费;如果降息,与日益走高的CPI和管理通胀预期相背离。

企业贷款需求上升VS

贷款趋紧

数据表明经济正在回升。央行对5000户企业的经营者进行问卷调查结果显示,宏观经济热度指数为45.9%,较上季上升2.7个百分点,是2009年一季度触底后,连续第四个季度回升。 企业景气指数为62.9%,较上季上升2.2个百分点,也是连续四个季度上升。

具体来看,一片荣景:市场需求旺盛,企业订单稳步增加,销售回款速度加快销售回款指数较上季提升1.7个百分点至63.7%,企业资金周转速度加快企业资金周转指数较上季上升1.5个百分点至61.1%。银行家调查问卷也显示2010年一季度企业的经营周转贷款需求上涨2.3个百分点至66.7%。

但矛盾也逐渐显现。湘财证券研究员黄国珍认为,企业贷款需求正在上升,却偏遇到贷款趋紧。随着经济热度的增加,销售状况继续好转,企业对未来盈利前景信心增加,贷款意愿与需求及承受融资成本能力正在上升,与此同时,央行对全国2900家各类银行机构调查却显示,银行家对货币政策“不满”正增加,认为货币政策“偏松”和“适度”的,都有明显下降。

本季银行家货币政策感受指数(选择货币政策“适度”的银行家占比)为60.5%,较上季下降了5.9个百分点;认为货币政策“偏松”的银行家占比为14.8%,较上季再度大幅下降11.8个百分点。对下季货币政策预期,51.7%银行家认为将保持现状。

黄国珍认为,央行对贷款实行控制出发点很明显,就是防止经济过热,从而造成通胀率过快上涨导致一系列的经济社会问题。然而,今时与往日的情形并不相同:去年新增贷款大幅增长时,企业本身的贷款意愿及承受融资成本能力并不强,是银行追着企业去贷款,当然银行也并非被迫,因为大部分都是地方政府项目,还款相对有保障。今年的形势已经悄然改变,企业主动贷款意愿增强,而政府贷款审批却趋紧。

“如果过严控制贷款造成后续供给紧张反而会造成通胀率的上升,从而事与愿违。”黄国珍指出。

央行的调查数据也显示,制造业贷款需求指数增长快,为65%,较上季提高3.1个百分点;农业、非制造业贷款需求指数分别为62.3%和63.8%,较上季提高2.1和2.0个百分点。从用途看,企业固定资产投资和经营周转贷款需求指数分别较上季提高0.9和2.3个百分点,为62.4%和66.7%;个人消费贷款需求与上季持平,为66.8%,其中,个人购房贷款需求指数为65.2%,较上季下降1.6个百分点,个人购车贷款需求指数为60.3%,较上季提高0.9个百分点。

居民更愿储蓄和投资

虽然有超过半数的银行家认为二季度的货币政策将维持现状,但居民对物价和房价的抱怨声与日俱增,中高收入者尤甚,达到了十年来的值,而且对未来通胀的预期继续上升。

央行对全国50个大、中、小城市的20000名城镇储户进行的一季度问卷调查结果显示,居民当期物价满意指数降至25.9%,比上季再降2.3个百分点。其中认为目前物价“高,难以接受” 的居民比例达到51%,这个比例是自1999年调查以来的值。

而管理通胀预期已被列入政府今年的工作重点,“通胀预期”一词出现在去年底的中央经济工作会议和今年的《政府工作报告》中,均尚属首次。国务院总理温家宝14日在第十一届全国人民代表大会第三次会议结束后召开的发布会上,也表示对此问题高度关注。

尤其是当前房价,有七成以上居民认为“过高,难以接受”,选择“可以接受”的居民占比仅为27.6%。值得注意的是,自2009年第二季度以来,城镇居民反映房价过高的占比逐季攀升,各收入水平持此判断的居民普遍增加了一成左右,其中中高收入人群更为突出。

预测下季物价上涨的居民比例比上季略有下降,但季节调整后的居民通胀预期仍显上涨,未来物价预期指数为65.6%。

这种情况下,居民的倾向与管理层的期望背道而驰,消费意愿回落,储蓄意愿增强。

在当前物价和利率水平下,城镇居民的消费意愿明显回落,特别是2009年第二季度至今,这一紧缩趋势尤为明显;储蓄意愿则不断加强。15.3%的城镇居民愿意“更多地消费”,43.6%选择“更多地储蓄存款”。

也有部分居民冀望投资以抗通胀,央行的调查显示,41.2%倾向于“更多地投资(包括购买债券、基金、股票等)”。

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