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锌价回调后仍存反弹空间

发布时间:2019-04-10 21:48:51 编辑:笔名

春节长假过后,沪锌受到10日均线支撑,大幅反弹,并上破前期高位。我们认为,后期在稳增长刺激加码、锌精矿供应偏紧、传统消费旺季来临等影响下,锌价仍有上涨空间。

中国政策刺激预期偏强

国家统计局数据显示,1月CPI同比增长1.8%,高于上月,但略低于预期;PPI同比下降5.3%,为连续47个月下滑。同时,1月外贸数据大幅下滑欧洲专利申请
,进出口总值同比下降9.8%,表明中国经济下滑压力仍然较重。

为保持经济平稳运行,国家稳定人民币汇率,不断增强投资者信心。央行根据货币政策调控需要开展公开市场操作,并就MLF询量下调利率,保持MLF操作连续性,以稳定市场的流动性。

房地产市场也迎来新的利多措施:非首套与非普通住宅的契税均调至2%,低于此前的3%;两年以上住房出售全部免征营业税,不再区分是否普通住房。另外,全国两会即将开幕,宽松政策预期不断增强,将提高投资者信心。

锌精矿供应偏紧

2015年111月全球锌矿产量为1242.7万吨,同比增长0.55%,但从7月开始产量同比出现下滑,其中11月同比回落9.49%。在本届国际锌协会议上,市场预期冶炼厂与国际矿山终达成的锌精矿加工费将大幅低于去年。

当前进口50%的锌精矿加工费多在120130美元/吨,远低于去年同期水平。冶炼厂已经处于大幅亏损状态,导致中国精炼锌产量下滑,其中去年12月同比跌幅为10%。

我们预计,随着原料供应趋紧,冶炼厂亏损将加大,2016年的24万吨新冶炼产能有可能推迟投产。

传统消费旺季增加锌消费

3、4月是锌传统消费旺季,在中国经济政策偏暖的推动下,加工企业复工情况有望转好,锌消耗量将随之增加。随着锌期货反弹,现货贴水扩大,但是贸易商逢低接货的积极性仍旧较高。预计下游企业开工增多将促使现货成交回暖,现货贴水存在收窄可能,进而限制锌期货回落空间。

回调后仍存反弹空间

综合以上因素,在国内库存增加和多单获利平仓的影响下化妆品加工
,锌价回落调整,但是锌价反弹基础仍然存在,预计后市仍然存在上探可能。

从技术上来看,锌价下方均线存在较强阻力,建议投资者在10日均线附近试探性做多。同时东莞小产权房
,由于内外库存分化,沪伦比值继续回落的可能仍然较大,可适当进行内外盘正套。

(:中冶有色技术)